巴菲特談投資

【內容介紹】
　　全球投資大師的投資實戰法則，金融傳奇天纔的滾雪球的投資理念，世界第一股神的股票投資策略。
　　一舉一動都影響世界的投資大師，贏得世人盛贊和追捧的頂級股神，資產高達620億美元的世界首富。
　　股票投資者不可不讀的投資經典。

【作者簡介】
  宗勝  資深理財投資顧問，長期從事投資理財研究工作，對股票投資有著獨特的理解，對國際資深投資人如巴菲特、索羅斯等的投資思想與策略進行了長期深入的研究。

【目錄】
前言
第1章　一半是科學，一半是藝術——巴菲特論投資理念
　評估企業內在價值，一半是科學，一半是藝術
　持續產生大量現金流是好企業的標準
　“市場先生”：短期投票機，長期稱重機
　安全邊際原則：“不賠錢”是標準
　集中投資：把雞蛋放到一個籃子裡
　長期持有：聰明投資者必備素質
第2章　“選股如選妻”  ——巴菲特論選股標準
　產業吸引力與穩定性
　“選股如選妻”
　選擇市盈率低的股票
　不要被每股盈利愚弄，正確解讀財務數據
　“護城河”：保護投資獲得回報
　延伸閱讀一：巴菲特選股的理由和方法
第3章　真正的財富在年報裡面——巴菲特論財務報表閱讀
　真正的財富在年報裡面
　通過閱讀年報決定投資企業
　尋找年報後面隱藏的真相
　分析年報深入了解企業
第4章　把自己當成持股公司的老板——巴菲特論投資策略
　一生追求消費壟斷型企業
　把自己當成持股公司的老板
　“巴菲特四原則”
　無需擔心股票價格的漲跌
　一流的公司，一流的管理層
第5章　復利是最好的獲利工具——巴菲特論投資方法
　復利是最好的獲利工具
　股價飆升從不買股
　不放過短期套利的機會
　何時拋售手中的股票
　從大量閱讀中學習投資
第6章　永遠隻投資熟悉的股票——巴菲特論投資忠告
　忠告一：永遠隻投資熟悉的股票
　忠告二：不要盲目投資“雪茄煙蒂股”
　忠告三：無法控制情緒的人不會從投資中獲利
　忠告四：警惕高科技神話
第7章　偉大的投資案例——巴菲特淪投資經典案例
　華盛頓郵報：一樁偉大的投資
　可口可樂：世界上最優秀的公司之一
　吉列公司：“剃須刀”代名詞
　政府雇員保險公司：將股票全部回購
　美國運通公司：“無現金的社會”發起人
　中石油：“一面之交”
第8章世界上最貴的股票——巴菲特論伯克希爾與投資搭檔
　保險業成就了巴菲特
　“最有前途的公司”
　“9·11”事件的影響
　查理·芒格：“幕後智囊”
第9章　我是經營家族企業的“面包師”——巴菲特論投資管理經驗
　與眾不同的合伙人結構
　投資計劃：巴菲特的“利器”
　“股神二世”：挑選可靠的繼承人
　留住優秀管理者：給予充分信任和放權
　勇於修正自己的錯誤
　保持伯克希爾股票的獨特性
第10章　危機中的投資良機——巴菲特帶你走出金融危機
　從容應對股災
　危機背後的投資良機
　抓住通貨膨脹中的投資機會
　延伸閱讀一：2009年巴菲特致股東的信
　延伸閱讀二：巴菲特金融危機投資理財4大忠告
第11章　學習巴菲特，實踐中國股市——巴菲特論投資實踐
　避開長期投資誤區
　巴菲特熊市投資啟示
　投資要克服人性的弱點
附錄一：沃倫·巴菲特個人檔案
附錄二：巴菲特精彩語錄
參考文獻
後記

【在線試讀部分章節】
第1章　一半是科學，一半是藝術——巴菲特論投資理念
　　評估企業內在價值，一半是科學，一半是藝術
    20世紀30年代，巴菲特的導師本傑明·格雷阨姆，發掘了那一時代大量存在低於（淨資產）賬面價值的股票。他的行為表示：股票內在價值相當於淨資產賬面價值，高於賬面價值的股票不值得投資。
    被低估的好企業一般都具有很好的安全邊際，安全邊際不僅可以緩衝價格下跌的風險，還可以提高年投資報酬率。由於安全邊際=內在價值-市場價格。市場價格是大家可以看到的，而內在價值是需要評估的，因此如何評估企業的內在價值就成為長線投資者成功的關鍵。但公司估值永遠隻能大致準確，卻永遠不可能精確。因為估值的前提在於對公司未來收益的長期預測，而預測永遠不可能絕對準確。
    格雷阨姆作為第一個在證券分析中提出了“內在價值”的概念，也認為內在價值是難以把握的，在格雷阨姆看來，公司的內在價值大部分來源於可量化的因素而非質量因素，質量因素在公司的內在價值中隻占一小部分。如果公司的內在價值大部分來源於經營能力、企業性質和樂觀的成長率，那麼就幾乎沒有安全邊際可言，隻有公司的內在價值大部分來源於可量化的因素，投資人的風險纔可被限定。
    格雷阨姆在《證券分析》一書中說道：“證券分析家似乎總是在關注證券的內在價值與市場價格之間的差距。但是，我們又必須承認，內在價值是一個非常難以把握的概念。一般來說，內在價值是指一種有事實（比如資產、收益、股息、明確的前景）作為根據的價值，它有別於受到人為操縱和心裡因素干擾的市場價格。”
    巴菲特非常認同其導師格雷阨姆的看法，他一再強調內在價值是估計值而不是精確值，就像巴菲特在1988年伯克希爾·哈撒韋公司的年度報告中所寫的那樣：
正如我們定義的那樣，內在價值是估計值，而不是精確值，而且它還是在利率變化或者對未來現金流的預測修正時必須改變的估計值。另外，人們在考察過程中也總會有一些偏差，這是我們永遠不會給大家我們對內在價值的估計值的一個原因。然而，我們的年度報告提供的東西是我們自己用來計算這種價值的事實。


【書摘與插圖】