全勝牛熊——黃國英動態價值投資實戰錄

全勝牛熊——黃國英動態價值投資實戰錄

作者:黃國英, 出版社: , 出版日期:2010-08-01

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商品條碼:9787300124919, ISBN:7300124917
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內容簡介

全勝牛熊——黃國英動態價值投資實戰錄

【內容介紹】
  香港著名基金經理黃國英有20年的投資經驗,由於固守換股不清倉的“牛市方程式”,在2008年金融海嘯中面臨全殲的局面。痛定思痛,唯有絕對大反擊,纔爭取到一線生機,反敗為勝。
  不僅如此,黃國英更從實戰中領悟到,長線持有並不是價值投資的唯一真諦,應該修正這種“長線是金”的投資習慣和心態,代之以買入並關注,也就是說,買入一隻股票後,應該積極主動地關注其基本面和價值變化,及時應對。黃國英將之稱為“動態價值投資法”。隻有這樣,纔能無懼市場牛熊轉化,始終錄得絕對回報。
  在書中,黃國英還告訴讀者,在通脹的大背景下,如果避實就虛搶買優質股、如何判斷下一個超級趨勢,並告誡投資者放棄風險巨大的細價股。
  針對內地已經開通的股指期貨交易,黃國英在本書中傾囊相授實戰交易技巧和心得,分享交易時間的選擇、散戶和機構的博弈等等體會,極具參考價值。

【作者簡介】
黃國英  香港證監會持牌人士,亦是香港著名基金經理、財經分析員。畢業於香港大學經濟繫,自1990年開始投身金融行業,迄今己有逾二十年投資經驗。
  曾任嘉洛證?謊芯坎烤懟⑼蛐胖�謊芯坎恐鞴堋⒂┲�蛔什芾聿恐鞴堋⑸暌蜆ㄏ愀郏┗鵓懟�007年至今,任豐盛融資資產管理部董事。
  據《華爾街日報》報道,2002年9月-2003年9月,黃國英在御泰投資管理的RexCapital Asian Pacific基金,在亞太基金(包括日本)排名中位列榜首。
  黃國英現在定期接受國際傳媒如的訪問,如CNBC及鳳凰衛視,並為香港多家報刊撰寫專欄。

【目錄】
序一  王東
序二  高振
自序  黃國英
前言  千帆過盡 始悟制勝心法
第一章  劫後餘生 改變策略
  死守“牛市方程式”
  極度恐慌N次方
  最長的一周
  連過三關 大舉逃生
  三連勝 提振信心
  風格改變 不再慘敗
  市況逆轉 應變不同
第二章  B&H新解:買入並關注
  投資者的心理地圖
  提防封鎖與松懈心態
  TA與FA理應並重
  買入並關注是應變王道
  自行設計警報繫統
第三章  動態價值投資法
  分岔路的合理價值
  公司價值變奏曲
  動態估值的長線應用
  “年報崇拜”不足信
  死計數 計死數 計數死
  價高值低 沽空六大妙計
第四章  “避實就虛”搶買優質股
  克服海嘯後遺癥
  長線抱牢B2B公司
  未來能跑贏通脹
  嚴選谷底翻身股
  稱霸地球的機遇
  細價股 少沾為妙
第五章  下一個超級趨勢
  運用矩陣觀大勢
  適當配置貴金屬
  真金白銀買保險
  經濟波動均受惠的鉑金
  內需股 長線大贏家
第六章  新時期攻守戰技
  股指期貨 衍生工具練兵場
  牛熊證 先斬為敬
  長短棍 可攻可守
  評分股 耐性換利潤
第七章  基金經理感言
  《異類》的高手理論
  股神的無情
  以時間定止蝕位
  隻守不攻 注定斃命
  反思基金業
  落落大方談失誤
  行業苦況 不足為外人道
  “財經演員”與基金經理
後記

【媒體評論】
黃國英先生敏銳地提出“動態價值投資法”以及“買入並關注”的理念,摒棄教科書上那些僵化的投資思想,讓投資者認清投資的本質、重拾信心來應對未來完全不同的市場環境。
                                              ——王東    《錢經》出版人

【在線試讀部分章節】
    最長的一周
    痛定思痛,我組織反攻的第一個決定,是解散純股票的管理業務。估計金融海嘯後經濟衰退會維持一段時間,經營條件肯定轉壞,以往精選十幾隻股票持有的手法,再難舊調重彈。
    另外,自知沒有巴菲特的魅力,死守數隻核心成分股。在這種全面崩潰的環境中,投資組合以市價入賬,所帶來的心理壓力,連專業投資者(professional investors)亦難以承受,遑論心理質素平平的普通投資者?
    死守之後必見春天,老實說不外是一個信念,絕大部分凡夫俗子就是以當下的勝負來論英雄:浮動虧損是基金經理的死罪,抱牢精選股縱非不願,亦不可行。
    此外,熊市中偶然有大反彈,但9月一役後,對於博反彈這個動作也極具戒心。不錯,股價暴跌之後,反彈幾成甚至逾倍不時可見,可是下跌途中根本不知道什麼價位會是底部,所謂趁低買入,絕大部分是踫運氣,而且持貨的心理素質也有問題,  “低位”買入再跌一兩成,多數不會止損,因為覺得股價已相當便宜。萬一失手被擒,不幸套牢,當股價升回買入價時,多數人會急急套現獲利。所以經常性賠率大約是以四博一,並不合算。
    操作困難,投資回報率又低,隻好主動與一群不接受衍生工具的長期客戶道別(其實在決定結束業務之前,主動提出贖回的客戶,不足總數的百分之十,九成以上的客戶,對自己仍是投以信任票。這一知遇之恩及信賴,感激萬分,借此衷心道謝)。
    決心解散純股票的管理業務後,衍生工具業務已是自己最後的希望,一輸再輸就會永不翻身。當時檢討了運作模式,出擊行動可以分成兩組:持倉及短線投機。之前失手的主要源頭,都是持倉交易,風高浪急,加上大市由大量消息及全球政府的政策主導,縱然孔明復生,亦難以事前料事如神,持倉過夜比上賭城風險更大!
    這絕非誇張之言,後來傳出很多對衝基金因為政府忽然限制無貨沽空(naked short-selling),股價大升而一擊即斃。
    現實既然如此詭異,就決意非常時期用非常手段,全力以短線投機來迎戰,避免持倉過夜,亦多用期權長倉來出擊,100釐引申波幅(implied volatility)也照買如儀。市場對波幅的預期,不會一下子變成一潭死水;引申波幅雖然高,卻不易忽然大幅回落,持有期權不會太喫虧,而且能夠保障風險。

【編輯推薦】
多個市場,多種工具,
  黃國英鏖戰二十年,
  終由細價股之王轉為價值投資新信徒。
  
  長線持有絕非價值投資唯一真諦,
  更不是無敵招式。
  買入並關注纔能避免市場先生的嘲弄,
  動態價值投資纔是投資新王道。
  
  ◎ 本書賣點
  -多少基金經理折戟於金融海嘯中,看黃國英如何絕對出擊,由變動爭取主動,由倉促應戰到主動布局,最終反敗為勝。
  -價值投資是投資王道,但長線持有並非價值投資的絕對真諦。基於“買入並關注”基礎上形成的動態價值投資法纔是應對市場的明智理念。
  -通脹大背景下,如何合理配置資產組合?黃國英教你提前預判、巧妙配置,爭取絕對正回報。
  -無論牛熊市況如何轉化,隻要避實就虛搶買優質股,總能跑贏市場,取得豐厚回報。
  -學會靈活運用股指期貨等衍生工具,將使財富杠杆發揮更大效用。既可盡量規避風險,又能放大財富的增值空間。黃國英作為期貨專家,在本書中傾囊相授由實戰積累出來的交易技巧和心法,極具參考價值。
  -投資不是死板地講道理,黃國英通過故事和比喻,將投資原理娓娓道來,如促膝談心,再枯燥的投資理念也不再乏味。



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